【EC外汇官网】具身智能上市潮涌 行业或迎“挤泡沫”时刻

　　“智能机器人是挤泡沫真趋势，但人形上市后的具身市值有所回落。人形机器人场景应用联盟分析指出，上市时刻过去，潮涌一级市场可以容纳更长周期的行业想象空间，投资人愿意为“通用机器人”“物理AI”“未来劳动力”提前买单。或迎EC外汇官网二级市场会更现实，挤泡沫主要关注收入是具身多少，订单是上市时刻否真实，毛利率能否维持，潮涌研发投入是行业否过重，现金流还能撑多久，或迎客户有没有复购。挤泡沫

　　亿欧智库发布的具身《2026全球具身智能商业落地研究报告》指出，全球具身智能已经进入规模化验证与全球竞赛时期，上市时刻国内政策持续加码，市场保持高速增长，但是仍然面临真实操作数据缺口大、“Sim-to-Real”虚实迁移鸿沟、EC Markets交易平台官网高端零部件短板、商业化盈利模式尚未完全跑通等现实痛点。不同形态机器人商业化成熟度分化明显，非人形垂直场景落地更快，人形机器人仍处于试点验证阶段。

　　在近期这场争议风波中，邵天兰表示，二级市场不是“风险投资”市场，不应该一级化，个人专区登录、MT5下载及会员专属服务上市公司也要承担起广大投资者的更大责任。“除了极少数特殊方向之外，绝大部分（上市）企业最起码应该证明PMF（产品—市场匹配），具备真实、可持续且有一定规模的业务，以及足够的治理水平之后，才应该上市。”他进一步质疑称，当前行业盛行“攒局型”具身智能创业，依靠各种关联交易，如数采中心、租赁公司做虚假、不可持续的收入，没有PMF。“这是对创新创业生态的巨大破坏，对资本市场健康发展的巨大破坏，对国资和健康政商关系的破坏。”

　　品牌IP营销专家、广州思益得首席策略官陈彦颐对记者表示，上述观点反映出的核心问题是资本叙事与产业验证之间的严重脱节。“更深层的问题是行业真实的商业化订单高度依赖关联场景——超过六成人形机器人出货流向文娱商演和科教数据采集，真正进入智能制造等生产端的不到两成。这意味着‘数采收入’的买方与卖方往往存在利益关联，一旦这层纽带消失，收入可持续性存疑。”

　　作为这场争议风波的另一方，银河通用方面在发文中称，公司的核心壁垒建立在真实的研发投入之上。据其介绍，公司研发了超百亿参数的“银河星脑”AstraBrain，形成“大脑—小脑—神经控制”一体化具身基座大模型。公司产品已落地多个行业，在工业、零售、药房等领域实现规模化落地，并完成长达两年的常态化运营验证，未来将持续拓展更多场景。“具身智能是一个需要长期投入的硬科技赛道，真正的竞争力来自技术积累、场景验证和真实的商业闭环。”银河通用方面表示。

　　武泽伟对记者表示，想要遏制行业出现数据包装换取上市机会的不良循环，需要投资端、行业端、监管端协同搭建多层次约束机制。投资端要优化估值框架，弱化短期营收指标权重，重点核查客户独立性与回款质量，强化投后持续跟踪。行业端可以推动形成统一的项目验收与收入确认规范，建立行业交流机制，引导企业重视真实场景落地能力。监管端需要持续完善信息披露要求，细化科创类企业交易真实性核查标准，加大对财务造假行为的惩戒力度。多方共同发力，引导企业把资源投向技术研发与场景验证，推动行业回归可持续商业化发展主线。